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宝龙商业2025中期业绩：运营革新驱动韧性成长

时间：2025-08-29

来源：宝龙商业HK9909

2025年8月28日，宝龙商业（09909.HK）发布中期业绩报告。在房地产行业持续承压、消费市场复苏缓慢的宏观背景下，2025年上半年宝龙商业实现营业收入13亿元，归母净利润1.83亿元。同时，公司经营性现金流同比大幅增长52.8%，达到2.22亿元，显示出较强的运营韧性和现金流管理能力。

积极应对宏观环境的变化，宝龙商业主动调整发展节奏，将战略重心从规模扩张转向质量提升，通过强化运营管控和资产优化，为未来发展奠定坚实基础。


一、稳中提质 区域深耕见成效

截至2025年6月30日，宝龙商业在管商业项目97个，在管面积1106万平方米；签约项目129个，签约面积1424万平方米。值得注意的是，公司上半年整体出租率逆势提升至91.8%，同比增长0.3个百分点，显示出富有韧性的运营质量。长三角区域项目数量占比达70%，持续深化区域深耕战略。

报告期内，公司商业收缴率达98.7%，同比提升0.2个百分点。新开业项目如武夷山宝龙广场表现亮眼，开业出租率达95%；宝杨宝龙广场通过持续的招调升级与运营优化，实现连续三年销售平均增长8%，印证了宝龙商业在精细化运营方面的深厚积累。

 

二、三大工程 构建差异化运营

面对行业竞争从外延式扩张转向内涵式增长的新阶段，宝龙商业提出以“三大工程”为核心的运营策略，构建差异化运营能力。

"一把手"工程，强团队以致远。

宝龙商业将人才作为核心资源，构建以文化认同为价值内核，涵盖洞察力、产品力、招商力、经营力、创新力的"1+5"能力模型，打造"高胜任、强后备、年轻化、可持续"的管理团队。

"核心资产"工程，筑体系以提效。

围绕运营能力、招商能力、产品能力三大支柱，宝龙商业对各项目实行分类管理策略：标杆项目推动持续调整，寻求自我突破；培育期及需提升项目，制定专属方案，解决经营问题。

"满铺"工程，精招商以增质。

在坚守项目定位的前提下，宝龙商业追求以专业化招商体系和复合型品牌矩阵，实现可持续的满铺运营，杜绝为填铺而降低品牌标准。

 

三、空间赋能 聚焦品质提升

2025年下半年，宝龙商业计划新开8个项目，包括4座宝龙广场和4座宝龙天地，商业新增体量超40万方。在进一步增强集群效应的同时，宝龙商业将系统性推进项目的空间升级与体验重塑，致力于为消费者打造更具吸引力、舒适度和记忆点的商业环境。

氛围营造：构建沉浸式场景

宝龙商业注重场内外空间的氛围融合，通过主题街区、开放广场、滨水景观等多元场景，增强消费停留感与社交属性。落位甬江畔的宁波文创港宝龙天地，融合自然元素与年轻力内容，聚焦宠物、骑行、露营三大细分业态，以新潮年轻力打造户外体验中心；宁波江北宝龙广场则以“大型Mall+特色街区”的组合，将美食中心、社交娱乐与亲子空间有机结合，实现元气生活与日常烟火气的平衡。

 

丰富业态：强化情感链接

空间品质的提升亦与业态内容深度融合。宝龙商业旗下项目通过首店矩阵、圈层活动等，赋予空间独特内容情绪。南京江宁宝龙广场规划引入230+国内外知名品牌，其中60%以上为区域首进，通过丰富的业态布局探索社交生活新场景，构建全客层家庭型购物中心；宁波文创港宝龙天地整体分为东区+西区，以自然、社交、活力为基调，计划引入品牌超200个，区域首店超80%，汇聚户外零售、江景餐饮、休闲娱乐等特色业态，让空间成为情感共鸣的发生器。

 

品质提升：让生活多一点爱

聚焦多维度的细节品质，宝龙商业将以“体验感提升”为内核，通过物业、硬件、空间、运营等方面的精细化打磨，以“细节叙事+情感共鸣”的内容结构，传递宝龙商业从“空间载体”到“生活伙伴”的升级，让消费者感知“被温暖对待”，用兼具短期惊喜与长期价值的空间体验，深化“让空间有爱”的企业使命。

 

结语：破局者的长期主义叙事

2025年上半年，宝龙商业在复杂市场环境中展现出卓越的现金流管控和资产运营能力，为下半年发展奠定了扎实基础。随着"三大工程"的深入推进和多个新项目的集中开业，公司有望在运营指标和资产价值上实现新突破。

当前，商业地产已进入以运营能力为核心、以内容创新为差异点的深度竞争期。宝龙商业通过组织机制重塑、资产精益运营和招商系统创新，不仅有效应对了短期市场压力，更逐步构建起穿越周期的长期竞争力。这一聚焦内生动力的发展模式，为整个行业提供了从“规模红利”转向“能力红利”的有益实践。

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